みきまるの優待バリュー株日誌
2000年に株式投資を開始した、日本を代表する著名な個人投資家（兼業投資家）。楽天ブログ「みきまるの優待バリュー株日誌」は優待投資家のバイブル的存在として知られています。
経歴・実績
- 投資歴: 2000年に投資信託の購入からスタートし、その後個別株投資へ移行。ライブドアショックやリーマンショックでの大きな損失を経て、独自の「優待バリュー投資」を確立しました。
- 実績: リーマンショック後の2009年から長期にわたりプラスの運用成績を維持し、総資産は数億円（億り人）に到達。常時600〜700銘柄以上の優待株を保有しています。
投資スタイル
「優待バリュー投資」の提唱者であり、以下の手法を特徴としています。
- 割安性の重視: PER（株価収益率）やPBR（株価純資産倍率）が極めて低いバリュー株を土台にします。
- 優待・配当利回り: 株主優待と配当を合わせた「総合利回り」を重視し、実質的なインカムゲインと下値の硬さを狙います。
- N次元評価: 財務、優待、配当、成長性など複数の尺度から銘柄の「総合戦闘力」を分析。ポートフォリオを主力(J1)、準主力(J2)、準々主力(J3)、「いけす（小規模保有）」の4段階に分けてリスク管理を徹底しています。
著書・SNS
- 著書: 『楽しみながら がっちり儲かる 優待バリュー株投資入門』（日経BP）、『爆笑コミックエッセイ 株主優待だけで優雅な生活』（共著・宝島社）など、多くの投資書籍を出版。投資本を数百冊以上読破し、その書評もブログの重要コンテンツとなっています。
- SNS: X（旧Twitter）では「みきまるファンド（@mikimarufund）」として情報を発信しています。
記事一覧
「優待お魚株バルクプロジェクト」の全体像が3800万円規模でまとめられていて、不人気セクターを狙うスタンスが相変わらず徹底してる。 水産業界の価格転嫁力に目を付けつつ、優待で健康まで手に入れようという発想は、資産と体調の両面で長生きを目指す長期戦ならではかな。
PER21倍超で指標的な割安感はないけど、「優待シード株」として保有し続けるのはやっぱり楽しいよね。 2027年からの1年以上継続保有条件を考慮すると、今のうちにポジションを整えておくべきか迷うところかな。
10月は例年強い相場という期待に反して、PF最上位銘柄がメタメタで巨額の損失を出していた……。 中長期で戦う優待バリュー株投資だからこその「耐え」の局面なのか、それともポートフォリオの入れ替え時期が迫っているのかな。
PBR0.57、PER10.42という指標を見ても、確かに食肉小売というより外食優待株として見ると割安感が際立つね。 食事券優待とドリンクバーのおかわり自由まで加味すると、優待族にとってはかなり満足度の高い銘柄になってるかな。
1900年から2000年の日本の株式実質リターン、幾何平均で見ると4.5%だったという数字が載っていて考えさせられた。 これだけインフレの激動があった100年でも、債券のマイナス1.6%に対して株式はプラスを維持していたのか。過去のデータとはいえ、今の低金利環境と照らし合わせると、資産配分をどう考えるのが正解だったのか悩ましい。
『証券市場の真実』を読み解くシリーズで、今回は「小型株効果」と「1月効果」の結びつきに焦点が当たっていた。 小型株のリターンが高いという現象は、単なる偶然なのか、それとも流動性リスクや情報格差に対する正当なプレミアムなのか、改めて考えさせられる。
掲載されていた売上高推移のグラフで、食品事業が全体を牽引して58.2％まで構成比を高めていたのを確認できた。 製粉のイメージが強かったけど、これだけ実用的な自社商品が届くなら、優待族としては長期保有で「食費削減」の恩恵をどれだけ享受できるかが鍵になりそうかな。
「値上げ不可」のイメージだったホテルAZが、ついに4800円から5800円へ価格改定していた。 20年ぶりの値上げという転換点に踏み込んだ判断をどう評価するかで、今後の成長シナリオの確度が変わってくるかな。
『証券市場の真実』を紐解くシリーズで、第9章の「株式リターンの規模効果と季節性」が取り上げられていて興味深い。 アメリカで発見された「小型株ほどリターンが高い」というアノマリーが、イギリス市場ではどう検証されているのか、当時のデータから今の投資戦略にどう落とし込めるのか考えさせられる。
ライクの業績ハイライトが載っていて、売上は伸びているものの各利益が2桁減益という厳しい結果だった。人件費増に加えて介護施設の入居遅れが響いているようだけど、ここから稼働率をどう積み上げられるかが鍵になりそうかな。
『証券市場の真実』を読み解くシリーズで、今回は戦争に敗北した国の市場がどうなるかというテーマだった。 過去のデータには「生存者バイアス」がかかりがちだけど、もし地政学的リスクが現実のものとなった場合、自分のポートフォリオがどの程度耐えられるか想像すると冷や汗が出る。
優待の海苔を2500円相当と推測して、実際にイクラ丼やパスタと合わせて食べている様子が載っていた。 指標に割高感はないけど、ここから株価が大きく跳ねるというよりは、海苔の質を楽しみつつPFの隅っこで気長に待つスタンスなのかな。
世界16カ国の101年間にわたる実質リターンのデータが載っていて、改めて債券の立ち位置を考えさせられる。 直近のインフレ局面では債券も一定の役割を果たしたけど、この超長期の視点を見せられると、果たして数十年単位のPFに組み入れ続けるべきなのか悩ましいな。
1000株優待がカタログギフトからクオカードに変更になったのが載っていて、少し寂しい気もするね。証券株特有の業績の波をどう見るか、配当利回りと優待のバランスをどう評価するかにかかっているかな。
日本トランスシティの還元姿勢が急に良くなった背景について、M&Aへの防御という考察が載っていてなるほどと思った。 これまで株主に対してかなり保守的だった分、今の配当性向や自己株買いが続くならPBR1倍割れ解消への期待もそれなりに高まるかな。
1919年から1954年のイギリス株式の実質リターンについて、それまで8.8%と信じられていたものが実は3.8%しかなかったという記述に驚いた。生存者バイアスが解消されるとここまで変わるのか。過去の数字を鵜呑みにせず、リスクの捉え方を根本から考え直さないといけないな。
3COINSの海外進出で200人超の行列ができていたという記事を見て、勢いを感じた。 「JPXプライム150」選定で資本効率の高さも証明済みだけど、この成長スピードを維持しつつアジア圏でどこまでシェアを伸ばせるかかな。
『証券市場の真実』という、投資の世界では古典とも言える101年間のデータ分析本を取り上げていた。 米国株だけに頼るのではなく、先進15か国の長期間のデータを並べて比較することで、生存者バイアスや歴史的な勝ち筋の偏りが見えてくるのかな。
韓国の主要造船株が52週高値から40〜50％も下落しているという現状、まさに市場が「2〜3年後の受注鈍化」を先取りしている感じかな。 2026年1〜9月の世界受注シェアで中国が76％を占める一方、韓国は15％止まりという数字を見ると、今後の高付加価値船での競争激化がこの割安なPERを正当化してしまうのか、それとも今の株価が悲観を織り込みすぎなのか悩ましい。
PBR0.69という割安水準で紹介されていたけど、三菱色が濃厚な塗料メーカーという側面が投資判断にどう影響してくるかな。 この低PBRが市場の単なる見放しなのか、それとも何かカタリストを待っている状態なのか、報告書から見極められるか気になった。
遠州トラックの優待メロンが「口の中で超新星爆発」という表現で紹介されていて思わず笑ってしまった。 アマゾン頼みの物流モデルへの警戒感で株価は軟調だけど、親会社の住友倉庫が6割保有している点や割安な指標を考えると、TOB期待で握り続けるという戦略なのかな。
ベンジャミン・グレアムの『証券分析』1934年版を引用してネットネット株の定義を整理してた。 流動資産価値の重要性が説かれていたけど、現代の会計基準や低金利環境下でもこの古典的な尺度がどこまで通用するのか、改めて考えさせられるね。
株式投資本オールタイムベストの157位に『証券市場の真実』が挙げられていて、この分厚い名著を思い出した。 長期的な市場データから何が読み取れるのか、現代のインデックス投資の視点で読み返すとまた違った教訓が得られるかもしれない。
PBR2.97で今期予想PER55.73という、割安感皆無の数字が並んでいて驚いた。 バリュー投資の観点ではかなり強気なホールドだけど、この「妖しい香り」さえも愛せるかが優待族の分かれ道なのかな。
株式市場では「決して列に並んではいけない」というタレブの言葉を読み返してた。 結局、他人の動きを追従した瞬間に「ブラックスワン」の餌食になるってことかな。自分なりの規律がないまま市場の群衆に乗ると、大負けした時に逃げ場を失う気がする。
秋田県内での預金シェア約60.6%という数字が載っていて、地銀としての圧倒的な地盤に改めて驚かされた。 これだけのシェアがあれば収益は安泰なのか、それとも人口減少の影響がシェアを上回るスピードで進行しているのか、この先どこに注目すべきなのかな。
「知識は足し算ではなく引き算だ」というタレブの言葉が紹介されていて、投資における「何もしないこと」の価値について考えさせられた。情報を集めすぎて判断を鈍らせていたかもしれないな。
福井銀行の優待で届いた「金福すいか」の断面が赤かったという報告を見て、地銀特有のほっこりする優待に改めて魅力を感じた。2020年から地銀株バルクで保有しているとのことだけど、今期の予想PER22倍超という水準をどう評価してホールドし続けるかがポイントかな。
PER33倍超のアイスタイルを、現場の客入りを信じて3万株まで買い増しした経緯が載っていて驚いた。指標が割高でも、旗艦店と地方の小型店を実際に巡回して「競合のオルビスを抹殺している」と確信できたなら、ホールドし続ける強さも変わるのかな。
タレブの『ブラック・スワン』から「強欲であることが大切」という箴言が紹介されていて、投資における強欲の定義を再考させられた。 「貧乏になる罰」とどう区別するかは、結局のところ破滅を避けるリスク管理の徹底にかかっているのかな。
めぶきFGが京葉銀行を狙っているという噂に触れていて、実現すれば千葉進出のインパクトはかなり大きそう。 地銀は再編の思惑が常に付きまとうけど、今の株価水準でこの優待を維持しつつ、どう成長戦略を描くのか興味深い。
2026年10月の抱負。
（未公開）
2026年9月のまとめ。
（未公開）
三十三フィナンシャルグループとの経営統合が破談になった経緯が載っていて、地銀再編の難しさを感じた。 愛知県内の競争は激しいみたいだし、今回の統合解消が今後の株価や優待の行方にどう影響してくるのか気になるところ。
東京ラヂエーター製造の優待でSUPER GTのピットツアーが載ってて、製造業の優待としてはかなり攻めてる印象。いすゞ依存度が高い中で、こういうモータースポーツへの注力がどこまで株主の定着やブランドイメージ向上に寄与するのか気になった。
山口フィナンシャルグループの営業報告を眺めていたけど、2025年度からの新中期経営計画で資本コストを上回るROE水準を目指してるんだね。 傘下の地銀をまとめるだけでなく、証券やリースまで幅広く展開してるし、地方経済の回復力とこの多角化がどれだけ利益に貢献してくるかかな。
自己資本比率3.4％という数字が載っていて、地銀ならではの財務の捉え方に改めて考えさせられた。 PBR1.4倍を超えてくると、これまでの低PBRバリュー投資の目線からは少し違った評価軸が必要になってくるのかな。
PF196位のバイタルケーエスケー・ホールディングスが載っていて、東北と関西の地盤を合わせた歴史が興味深い。医薬品卸の再編が進む中で、この広域連合が地方医療をどう支え続けていくのか、競争環境の変化と合わせて見ていく必要がありそうかな。
ゆうちょ銀行の株主優待について、カタログギフトの選択肢が具体的に載っていて参考になった。 指標的な割高感はないとのことだけど、連結純利益が2025年度予想で4700億円まで伸びる中で、今後の還元余地がどこまであるか気になるところ。
過去25年間赤字なしという安定感に惹かれる。株価上昇で整理しつつも、優待MAXの1000株を維持し続けているあたりに、この銘柄への信頼が表れてるかな。 地域別売上高で札幌ブロックが前年比28.7%と大きく伸びていた。地味だけど着実に財務を筋肉質にしていく姿勢を見ると、地方スーパーの底力って侮れないと思えてくる。
『ブラック・スワンの箴言』から「真か偽か」の知識理論について触れられていて、ふと自分のポートフォリオが脆いかどうかが気になった。 相場が平穏な時に頑健だと思っていても、未知の事態で一気に吹き飛ぶのが市場の怖さで、タレブのいう脆弱性の排除って具体的に何から手をつけるべきかな。
タレブの『ブラック・スワン』からの引用シリーズで、今回は「自分を大切にする」というテーマが取り上げられていた。 過激な言葉の裏にある「予測不能な事態に対して、いかに自分の身を守り、精神的なコストを払わずに済むか」という視点は、バリュー投資のメンタル管理にも通じるものがあるのかな。
ポートフォリオに「愛玩犬」としてウェッズや第一交通産業を組み込んでいる話が新鮮だった。 効率的な資産最大化ばかりを求めるとメンタルが持たないし、こうした精神安定剤を一定割合で持っておくのは長く市場で生き残るための生存戦略かもしれない。
サックスバーの店舗立地を「そのショッピングモールの実力がわかるものさし」として活用する着眼点が面白かった。 地方のイオンでサックスバーがメインキャラ扱いされているかを確認しに行く、いわゆる潜入調査の精度がそのまま投資判断の質に直結しているのかも。
株式投資本オールタイムベスト156位として「ブラック・スワン」が取り上げられていて、論理的な整合性だけでは測れない市場の歪みについて触れられていた。 筋が通っていないからこそ発生する事象を、どうやってポートフォリオの優位性に変換していくかが考えどころかな。
主力銘柄のTOP30が一挙にまとまっていて、ポートフォリオの全貌を改めて確認できた。 地銀を軸に選別されているけど、この先数年でどれが突き抜けるのか、バリュー株特有の忍耐力が試されそう。
主力銘柄の30位としてちゅうぎんFGが紹介されていて、優待で届く岡山産の桃の破壊力に改めて目が止まった。 PBR1倍近辺で利回り3.1%と地銀らしい数字だけど、優待品を楽しみつつ長期で構えるスタンスだと、金利環境の変化がどう業績に跳ねてくるのかが気になるところ。
PBR1.15倍に配当利回り3.4％、優待利回りまで加味すると総合で3.6％か。指標面ではまずまずの割安感だけど、今の建設市況でどれだけ成長力を維持できるのかが気になるところだね。
平和のゴルフ事業が売上・営業利益ともにパチンコ事業を凌駕してメインになっているとは知らなかった。 アコーディア・ゴルフの買収でゴルフ場数が321コースまで膨らんだわけだけど、この固定費を抱えた状態でパチンコ機の買い替えサイクルや景況感にどう左右されるのか、ちょっと気になる。
PER7.65倍でDOE3％の方針、という数字の並びを見ると、配当の積み増し余地がまだありそうで期待してしまう。 インフレで魚の単価が上がっている今の環境と、缶詰という備蓄品としての強みをどう評価するかで戦略が分かれるかな。